啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理童士豪曾向騰訊科技表示,在美國的投資力量主要是機(jī)構(gòu)投資者,而不是個(gè)人,這些機(jī)構(gòu)對(duì)中國市場和企業(yè)的了解現(xiàn)在越來越全面,更多還會(huì)參考中國和香港的基金動(dòng)態(tài)。中概股能否在海外有好的發(fā)展前景越來越取決于企業(yè)是否有好的商業(yè)模式和創(chuàng)新。如果企業(yè)本身沒有健康的商業(yè)模式,沒有大的增長空間,想投機(jī)取巧上市圈錢,是無法抵御海外資本市場的風(fēng)浪。
此外,58同城市場投放費(fèi)用今年大幅縮減,但減少廣告投放對(duì)58同城流量的影響,目前尚不明朗。畢竟,58同城主要通過會(huì)員費(fèi)和在線營銷服務(wù)獲取營收,商業(yè)模式的關(guān)鍵正是流量。
多重利好均有助于中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市窗口的開啟。
值得注意的是,現(xiàn)在越來越多的中國投資者或中國背景的基金投資中概股,相比風(fēng)格較為謹(jǐn)慎的美國投資者,前者更為熟悉中國企業(yè),也正逐漸成為追捧中概股的主力。
但相比三年前的上市潮,這波上市企業(yè)的質(zhì)量良莠不齊。資本市場自2011年下半年起,基本處于冰封期,風(fēng)險(xiǎn)投資急于退出套現(xiàn),可能“催熟”所投資企業(yè)上市,這也成為市場的一大憂慮。
[導(dǎo)讀]分類信息網(wǎng)站58同城成功上市且首日大漲42%的超出預(yù)期表現(xiàn),為新一輪中概股上市提供了信心。
一些過去兩年上市失敗的公司也計(jì)劃卷土重來。易傳媒ceo閆方軍昨天向騰訊科技透露,該公司正在籌備再度上市。2012年初,易傳媒曾經(jīng)向sec遞交招股說明書,但資本市場遇冷,該公司于今年2月撤銷了上市計(jì)劃。
蘭亭集勢在8月底便因此陷入麻煩,美國三家律師事務(wù)所分別宣布對(duì)蘭亭集勢發(fā)起集體訴訟,稱其發(fā)布了一系列存在實(shí)質(zhì)性錯(cuò)誤與誤導(dǎo)信息的聲明,渲染公司財(cái)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)與前景。被指錯(cuò)誤陳述或未能披露第二季度營收增長大幅下滑,成本增長超過營收增長的事實(shí)以及相應(yīng)后果。此前,蘭亭集勢在8月19日發(fā)布的財(cái)報(bào)不及市場預(yù)期,股價(jià)第二天隨即暴跌40%。
最近,多家中國互聯(lián)網(wǎng)公司遞交招股說明書啟動(dòng)路演。除58同城和去哪兒外,久邦數(shù)碼500彩票網(wǎng)擬在紐交所上市,深圳博雅互動(dòng)擬在香港上市。此外,阿里巴巴的上市進(jìn)程亦備受關(guān)注,該公司正在選擇上市地點(diǎn),市場預(yù)計(jì),這家中國最大電子商務(wù)公司的ipo可能成為明年最大規(guī)模的上市交易。
“希望我們的表現(xiàn)會(huì)為后面上市的公司鋪好道路。”58同城ceo姚勁波(微博)昨晚敲響紐約交易所上市鐘后接受媒體連線時(shí)表示。58同城在上市路演中受到追捧,上調(diào)發(fā)行價(jià)至17美元,并在掛牌后一路走高,收盤報(bào)24.12美元,市值18.6億美元。
宏觀政策上,美聯(lián)儲(chǔ)昨日決定將急需維持量化寬松政策,此前流出的資金有望重返新興市場,而市場對(duì)中國概念股的需求將增加。事實(shí)上,在中國經(jīng)濟(jì)放緩憂慮降低以及新興國家經(jīng)歷一輪大跌后,資金已開始回流股市,美銀美林認(rèn)為,對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒飆升,是新興市場可能在未來幾個(gè)月復(fù)蘇的一個(gè)信號(hào)。
“其實(shí),美國的窗口從來就沒有關(guān)閉這一說,只要是好的公司,都可以上市的,但是如果中國的公司出去表現(xiàn)不好,不管是財(cái)務(wù)表現(xiàn)不好還是市場的做法不好,肯定會(huì)為后面的公司上市造成不好的影響。”姚勁波認(rèn)為。
大環(huán)境變遷:有喜有憂
去哪兒面臨同樣的問題。這公司的移動(dòng)端流量增長迅猛,但新的商業(yè)模式還未建立。受移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用之間跳轉(zhuǎn)的限制,用戶在去哪兒app上搜索查詢到合適的酒店,卻無法像pc端一樣跳轉(zhuǎn)至酒店供應(yīng)商的預(yù)訂平臺(tái),這就導(dǎo)致其傳統(tǒng)商業(yè)模式受限。
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的興起是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。姚勁波昨日在接受媒體采訪時(shí)表示,路演時(shí)投資者對(duì)其移動(dòng)戰(zhàn)略格外關(guān)注,未來58也會(huì)把募集資金和戰(zhàn)略重點(diǎn)都放到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上。
上市后前景:業(yè)務(wù)健康與否是關(guān)鍵
芝加哥研究和投資公司ipox schuster的創(chuàng)始人約瑟夫•舒斯特(josef schuster)指出,58同城的ipo交易“得益于市場對(duì)特定行業(yè)內(nèi)中小市值公司的無差別需求,如科技和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)等。看起來圍繞網(wǎng)秦展開的欺詐調(diào)查并未(對(duì)58同城的ipo交易)造成影響。”
現(xiàn)在,好機(jī)會(huì)又來了。
美國做空機(jī)構(gòu)也是新中概股上市后可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)之一。渾水近日發(fā)布的做空網(wǎng)秦報(bào)告,導(dǎo)致后者股價(jià)大跌,元?dú)獯髠?/p>
此外,今年6月份以來,由55只交易量最大的中國在美交易股票組成的彭博中概股指數(shù)連續(xù)三個(gè)月攀升,相比最低點(diǎn)已經(jīng)上漲近20%。多家中概股企業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)亮眼,特別是互聯(lián)網(wǎng)股的市場人氣高漲,已成為近期中概股的領(lǐng)漲板塊。盡管近日有小幅下調(diào),但整體來看,唯品會(huì) 、360、網(wǎng)易、搜房網(wǎng)、攜程以及百度等市值近幾個(gè)月都有大幅的上漲。
58同城上市后亟待解決一些隱憂。比如,虛假信息、欺詐信息的大量存在,是長期困擾著分類信息網(wǎng)站的最大問題,信用體系長期無法建立,將嚴(yán)重影響用戶體驗(yàn)。分析人士認(rèn)為,信用體系如不能得到徹底的改善,將長期成為平臺(tái)生態(tài)環(huán)境的破壞力量,進(jìn)而影響公司收入增長及利潤率的提升;從行業(yè)的角度看,由于該行業(yè)護(hù)城河較淺、進(jìn)入門檻不高,未來在資本的推動(dòng)下,行業(yè)格局和競爭態(tài)勢有可能發(fā)生巨大改變,是投資58不得不考慮的風(fēng)險(xiǎn)。
種種跡象顯示,中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)即將進(jìn)入新一輪海外上市高峰。據(jù)騰訊科技了解,還有多家企業(yè)可能在明天一季度加入上市行列,這包括手機(jī)游戲公司觸控科技、垂直電商聚美優(yōu)品等。
分類信息網(wǎng)站58同城成功上市且首日大漲42%的超出預(yù)期表現(xiàn),為即將到來的新一輪中概股密集上市提供了信心。
該公司的首日表現(xiàn)出乎市場預(yù)料。在此之前,受網(wǎng)秦遭渾水做空影響,市場預(yù)測中概股短期將受抑。但昨夜網(wǎng)秦再度大漲超過17%,三天內(nèi)連續(xù)反彈漲幅合計(jì)達(dá)64%,已部分消除渾水做空影響。今晚即將在納斯達(dá)克交易所掛牌上市的去哪兒網(wǎng)昨天亦提高了發(fā)行價(jià)區(qū)間。
“58同城在路演過程中受到渾水做空網(wǎng)秦報(bào)告的影響。”姚勁波坦言。不過,姚勁波同時(shí)也表示最終還是贏得投資者的信任,在香港開始路演時(shí)就獲得了超額的認(rèn)購。
近兩年中概股上市窗口基本關(guān)閉。 與2010年40家左右中國公司赴美上市的盛景相比, 2012年只有歡聚時(shí)代和唯品會(huì) 成功上市,今年在58同城之前,僅有蘭亭集勢一家中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)登陸美國資本市場。
美國市場易進(jìn)難守,美國證監(jiān)會(huì)針對(duì)上市公司財(cái)務(wù)和公司治理嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制也讓中概股面臨巨大壓力,這點(diǎn)永遠(yuǎn)不會(huì)變化,隨著美國投資者對(duì)中概股的了解加深,如果商業(yè)模式和財(cái)務(wù)狀況存在隱憂,也將助推背后的投資者在美國股市整體發(fā)展預(yù)期下滑的趨勢下選擇迅速退出。
行業(yè)環(huán)境的變化也讓這波上市企業(yè)面臨更復(fù)雜的局面。
“很多人認(rèn)為上市是及格,得了60分,但是我認(rèn)為,上市只是100分走到了10分而已。”姚勁波的這番擔(dān)憂不無道理。
騰訊科技 范曉東 11月1日?qǐng)?bào)道
其次,很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成長到了一個(gè)增長瓶頸期,流量獲取成本極速上漲,而在商業(yè)化方面普遍遭遇難解困境。像58同城所在的分類信息垂直領(lǐng)域,競爭缺乏差異化,需要大量購買流量維持其用戶基礎(chǔ),這也為上市后業(yè)績健康增長帶來挑戰(zhàn)。
